原创创新经济IP新经济E线2023-01-3009336007在广东出版。

被包括在一个集合中

#FOF10件

# 6个人养老基金

# 38家基金公司

FOF的规模达到顶峰后回落。

新经济E线获悉，在经历了2019年至2021年连续三年的跨越式增长后，FOF管理规模最近四年首次出现负增长，同比降幅近20%。

Wind统计显示，截至2022年12月31日，全FOF资产净值合计1927.7149亿元，跌破2000亿元整数关口。与2021年12月31日的2222.4097亿元相比，全年FOF减少294.6948亿元，同比大幅下降15.29%。相比之下，就在去年，FOF整体规模管理飙升，全年增速翻倍，同比增长144.08%。

但考虑到2021 -2022年发行的大部分产品并未达到初始建仓期，FOF全年规模缩水更大的程度还是来自于净值的下降。以万德偏股混合型FOF指数为例，该指数从2021年底的1379.42点跌至2022年底的1148.53点，全年跌幅达16.74%。

新经济E线注意到，在此背景下，基金公司逢低布局FOF赛道的热情空前高涨。去年年底，发行FOF产品的经理人数激增至79人，比2021年底的64人增加了15人。所有fof的数量也从2021年底的240只大幅增长至2022年底的379只，新产品数量再次创历史新高，同比增长57.92%。

来源：风

冰与火的两个世界是，虽然FOF的新产品数量再创新高，但投资者认购的情况并不乐观。2022年新产品初始规模也较低，排名第一的为39.84亿元，为平安盈熙均衡配置持有一年，其次为邢正环球优选稳健6个月持有和广发安裕稳健养老目标持有一年，初始规模分别为24.03亿元和16.40亿元。

根据兔年春节前基金2022年最新季报，首批个人养老基金的认购也浮出水面。去年11月28日，个人养老基金正式发售，基金业也积极行动起来，陆续加码个人养老投资基金专属Y类基金份额，并以最低费率“0折”吸引投资者。

百亿FOF管理人大洗牌

新经济E线调查发现，受a股市场波动和FOF赛道竞争加剧的双重影响，百亿FOF的管理者格局发生了大洗牌。这表现在，不仅百亿巨头榜单数量减少，整体管理规模和市场份额也大幅下降。

Wind统计数据显示，2022年，FOF市场的100亿经理人数降至6人，比2021年的7人有所减少。2022年，6家100亿FOF管理人分别为邢正全球基金、交银施罗德基金、易方达基金、汇添富基金、广发基金和南方基金，全年累计管理规模分别为233.75亿元、231.67亿元、131.33亿元、118.31亿元、111.83亿元和107.59亿元。

从2022年100亿FOF经理榜单的变化来看，邢正全球基金已经成功超越交银施罗德基金，取代其成为第一FOF经理，而交银施罗德基金则退居第二。与2021年的管理规模相比，排名前两位的管理人都有所缩水，交银施罗德基金旗下的FOF资产净值下降超过155亿元，达到155.27亿元，同比下降近40%。2021年，其对应的管理规模达到389.02亿元。同样，邢正环球基金FOF 2021年的总资产净值为285.66亿元，2022年缩水51.91亿元，缩水率接近20%，约为18.17%。

来源：风

根据该基金2022年四季报披露，交银施罗德基金旗下的FOF产品中，交银尊享稳健养老一年、交银尊享稳健养老一年等4只产品的净赎回份额

新经济E线了解到，在2022年的6个100亿FOF管理人中，广发基金是新领军者，从2021年的第九位上升到今天的第五位。早在2021年，其FOF管理规模还不到100亿元，仅为85.82亿元。2022年，广发基金FOF管理规模增加26.01亿元，同比增长超过30%。

同时，民生加银基金和浦银安盛基金双双退出百亿FOF管理人榜单，2022年管理总规模分别降至97.85亿元和73.53亿元，排名也退居第七和第十位。与2021年的160.93亿元和126.41亿元相比，上述两家管理人2022年的FOF管理规模分别减少63.08亿元和52.88亿元，同比分别下降39.2%和41.83%。

民生加银基金发布的基金2022年四季报显示，截至去年四季度末，民生加银康宁1年稳定养老、民生加银6个月稳定配置、民生加银9个月稳定配置、民生加银6个月卓越配置等4只FOF产品的净赎回份额均过亿，分别为253502100、13649020成立至今，除了民生加银康宁稳健养老一份份额一年净值增长外，其余三份均有产生。

不仅如此，2022年上榜的百亿FOF管理人市场份额同比也出现大幅下降，从上一年度的占比超过六成降至去年年年末的不足五成。

截至2022年12月31日，全年6家百亿FOF管理人合计管理规模不到千亿元，仅为934.48亿元，占比约48.48%。2021年同期，7家百亿FOF管理人的管理规模共计达1342.30亿元，占比高达60.40%。两相比较，前者合计管理规模同比大幅缩水407.82亿元，市场占比同比也大幅减少11.92%。

两极分化的是，2022年仍有多达53家FOF管理人规模不足十亿元，占比高达近七成。其中，规模最小的五家基金公司分别为新疆前海联合基金、嘉合基金、摩根士丹利华鑫基金、西部利得基金、金鹰基金，其合计FOF管理规模均不足5000万元。同样，银河金汇资管、西藏东财基金、新华基金、英大基金、安信基金等12家FOF管理人规模也在亿元以下。

个人养老金基金家底亮相

值得关注的是，兔年春节前与基金2022年四季报一同亮相的还有首批养老目标基金Y份额的申购情况。Wind统计显示，截至2023年1月20日，首批40家管理人旗下129只个人养老金基金家底悉数亮相，共计录得17.1亿份的申购额。

新经济e线注意到，若按管理人规模排序的话，截至去年年末，华夏基金旗下9只养老目标基金Y份额在上线1个多月时间里的净申购额为3.06亿份。在首批40家管理人中，不仅是目前个人养老金基金数量最多的基金公司，也是目前唯一一家个人养老金基金规模超过3亿元的基金公司，期末合计资产净值达3.9亿元。

此外，2022年年末个人养老金基金金额申购份额超过亿份的管理人还包括易方达基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、中欧基金、南方基金等5家基金公司，其申购份额分别为2.36亿份、2.39亿份、1.95亿份、1.32亿份、1.14亿份，对应期末基金资产净值分别约2.64亿元、2.34亿元、2.33亿元、1.82亿元、1.34亿元。在前十大养老目标基金管理人中，招商基金旗下个人养老金基金申购份额也逼近一亿份，约9694.23万份，对应基金资产净值约1.2亿元。

从单只产品申购情况来看，兴证全球基金旗下兴全安泰积极养老目标五年Y净申购份额高居榜首，高达2.1亿份，占比超过一成，达12.28%。该基金为权益型FOF产品，由百亿明星基金经理林国怀管理。截至2023年1月20日，该Y份额设立以来的净值增长率为3.87%，同类排名9/130。在其现管产品中，林国怀任职回报最高的为兴全安泰平衡养老(FOF)A，高达54.19%。该基金成立于2019年1月25日，2022年年末份额合计规模为15.43亿元。

就基金2022年管理绩效而言，林国怀所管的多只产品都凭借着稳健的投资风格在权益型FOF、平衡型FOF、固收+FOF等三类FOF产品中入围绩优产品清单，其代表作分别包括兴全安泰积极养老目标五年A、兴证全球优选平衡三个月持有A、兴证全球安悦稳健养老一年持有A。

公开资料表明，林国怀历任天相投顾基金分析师，瑞泰人寿保险基金组合投资经理，合众人寿资管中心基金组合投资经理，泰康资管执行总监，天安人寿资管中心权益投资部经理。现任兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监。截至2022年四季度末，其在管基金7只，合计管理规模高达213.66亿元。

此外，养老目标基金Y份额净申购额位居前十大的产品还包括华夏养老2040三年Y、华夏养老2045三年Y、招商和悦稳健养老一年Y、中欧预见养老2050五年Y、易方达汇智平衡养老(FOF)Y、易方达汇诚养老2043三年Y、工银稳健养老Y、工银养老2035三年Y、南方养老2030三年Y。

新经济e线获悉，从个人养老金基金申购情况来看，基金管理人和基金经理的品牌效应固然重要，渠道营销助力也必不可少。如招商银行手机银行APP细致地区分了目标日期基金和目标风险基金，其中目标日期基金进一步按照70后、80后、90后分别推荐了一款基金，为嘉实养老2030混合、华夏养老2040三年、中欧预见养老2050五年，目标风险基金进一步按照稳健策略、平衡策略、积极策略分别推荐了一款基金，为招商和悦稳健养老一年持有、易方达汇智平衡养老三年、兴全安泰积极养老五年持有。

而工商银行推荐产品的前五位，全部为工银瑞信基金旗下养老基金，包括工银养老2035、工银稳健养老、工银养老2040、工银养老2045、工银养老2050等，其他主推的养老基金包括交银安享稳健养老一年、交银养老2035三年、南方养老2035三年、南方养老2040三年、广发安裕稳健养老目标一年持有。

截至目前，我国平衡型、权益型FOF产品数量较少，业内料在多平台渠道助力下，我国居民养老意识的提升将为此类风险定位更高的产品带来一定的规模增量。

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