ETF指数基金估值表(121期):

1.格雷厄姆指数为2.03，a股市场整体处于正常的低水位。

本周代表a股的中证指数微跌-0.08%，代表港股的恒生指数微跌-2.17%，代表美股的标准普尔500指数微跌-1.11%。

现在的市场没什么好说的。经历了2022年的艰难岁月，影响市场的关键不利因素正在逐渐消退，生活回归正轨，社会回归经济发展的主阵地。在没有新的巨型黑天鹅出现之前，市场人气很难回到去年的低位。

这一期讲的是策略和人性。

基于ETF这种不朽的品种，相信大部分投资者在市场上摸爬滚打了几年，接受了基础教育之后，都能形成一套符合自身特点的操作策略。

简单来说，当初我们选定了沪深300傻定投，然后积累了一些经验进一步优化策略，比如：

结合估值表，在市场普遍低位时进行定投，离开低位后停止定投；

做好资金规划，指标点越低，定投越多，逐步增加；

扩大定投标的，从单一标的扩大到沪深300、中证500、中证红利、上证红利、深证红利、创业板、科技创新板、恒生指数等。甚至进一步拓展到标准普尔500等海外成熟市场，实现资产的分散配置；

进一步设计长线和中短线仓位相结合的策略。长期仓位不动如山，中短期仓位获得波段微笑曲线带来的收益.

我相信大部分人都会能够结合自己的喜好建立一套可以逐步完善的操作策略，只要坚定的执行，就会成为市场上赚钱的那10%的一部分。

看起来并不复杂。为什么很多人很难坚持下去？

答案是：人性。

打开历史k线图，总会有一种错觉，投资很简单，股市大跌的时候是千载难逢的买入机会，在buy buy，大牛市疯狂的时候是卖出。

然而，当真正的钱进入市场时，人们发现没有人是上帝，可以看着其他的山在天空下都显得矮小。从上帝的角度来看。

用后视镜观察市场当然知道该怎么做，但是那个时候，谁知道接下来会发生什么？

投资有时候就像蹦极。摔得越多，感觉越强。你开始后悔参与这项运动。你开始怀疑这次是不是真的不一样了。你对它的信心开始崩溃.

结局大概率其实没什么不同，就像蹦极的时候绳子不会断，经历了几十年大起大落的市场经验依然会有效。

再说，就算真的发生了概率为0.0001%的事情，一个小小的个体又能怎么样呢？你只能接受。我觉得对于普通人来说，投资不投资没多大区别。

情绪和信心的崩溃总是有理有据，合情合理，但历史常识是真的，群体的极端乐观和绝望总是错的。

成为一个成熟的投资者，最关键也是不可避免的一步，就是远离流言蜚语和人云亦云，克服人性的弱点。

人因为是人所以是人，但是在交易的世界里，就不应该是人，这也是投资违背人性的地方。

听起来很尴尬，但这是事实。

隔离人性的弱点，定好策略，坚持下去，做一个只会修复bug和执行程序的工具人，想做一个成熟的投资人。没有别的办法。

2.当前被低估的指数。

目前处于低估区域的广泛指数：

中证500、500质量成长、中证800、上证指数、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50。

低估区域的行业或主题指数：

家电、全指医药、生物科技、创新药、科技龙头、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、中证传媒、中证基建。

与前期相比，宽基指数中证800回落至低估区域。

估价表详细说明：1。提高整个市场的估值指数。

关于格雷厄姆指数，我之前写过一篇文章分析过，这里就不赘述了。

扬帆远航看“天气”——解读一个可靠的全市场估值指数

为了进一步降低风险，低估阈值为

低着头走路，抬头看天。做投资，不仅要关注具体的投资标的，还要关注当前市场的整体情况。毕竟能逆势而上的人不多。

2.表中字段的描述：

格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，主要分为基础产业、消费、医药、科技、金融、强周期等。普通投资者建议以宽基础行业为主，优秀行业(消费、医药、科技)为辅。

分类：'s评价标准主要考虑指标的长期回报，它代表好、正常和差。

指数质量星级：的正常观测间隔选取了近10年，但也有很多历史指标数据找不到那么长时间。

历史估值观测区间：根据[估价指标]，在这里填写当前指标的具体数值。

指标当前值：是该指数在[历史估值观察区间]所达到的最低估值值。

区间最低值：(【当前指示值】-【最低间隔值】)/【当前指示值】

距离最低值下跌幅度：

距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】

区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。

场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。

3.为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。

评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。

4.由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。

5.表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。

6.历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。

7.估值表每周三收盘后及周末发布，一周两次，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。