21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

刚刚开始历史性征程两个月的个人养老基金，在春节前交上了一份不错的成绩单。

2023年1月18日，人社部发布的最新数据显示，截至2022年底，养老金个人参保人数近2000万人，累计缴费142亿元。

21世纪经济报道记者根据2022年第四季度统计，截至2022年底，全市场共有41家基金管理人的133只个人养老基金，总份额超过17亿份，总规模超过20亿元。其中，5只Y份额基金规模超过1亿元。

133只个人养老基金Y份额从2022年11月11日至2022年12月24日陆续成立，最长的个人养老基金仅成立两个多月。至春节前(2023年1月19日，下同)，129只Y份额基金成立以来取得正收益，占比九成七，最高收益超过5%。

与此同时，近日，129只个人养老基金披露了2022年第四季度报告，这也是个人养老基金成立以来的首份定期报告。基金经理有不同的投资策略。

这项政策正在迅速推进。

2022年，酝酿已久的个人养老基金呼啸而来。

对于个人养老基金的发展来说，2022年是一个里程碑。这一年，从制度到执行，从产品建立到销售，一切都快如闪电。

2022年6月24日，证监会研究起草了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》(以下简称《暂行规定》)并向社会公开征求意见。从此拉开了个人养老基金出现的序幕。

《暂行规定》对公募基金行业可纳入个人养老金投资的产品和投资提出了具体要求。

2022年11月4日，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会联合发布《个人养老金实施办法》(以下简称《实施办法》)。

《实施办法》规定，参保人每年缴纳的个人养老金最高限额为12000元。个人养老基金账户封闭，参保人达到领取基础养老金年龄，或者完全丧失劳动能力、出国(定居)，以及符合国家规定的其他情形的，可以领取个人养老金。

《实施办法》明确个人养老金可以投资产品，包括储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品。

中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，明确了公募基金业务个人养老金投资的具体规定。

2022年11月11日，证监会网站公告显示，23家基金公司的40只产品单独设立个人养老金Y份额基金。随后两个月，133只个人养老Y份额基金陆续成立。

Y类基金份额是个人养老投资基金业务单独的基金份额类别，投资者将通过个人养老基金账户购买Y类基金份额，参与个人养老投资基金业务。根据个人养老金账户的要求，个人养老金投资基金的相关资金和资产将被封闭，基金份额申购和赎回将转入个人养老金账户。

2022年11月18日，中国证监会确认并公布了第一批个人养老基金产品目录和基金销售机构目录。首批目录包括40家基金管理人、37家基金销售机构(包括16家商业银行、14家头部证券公司、7家独立基金销售机构)的129只养老金目标基金。

2022年11月25日，个人养老金制度正式实施，率先在京、沪、穗、Xi、成等36个城市或地区落地。自当日起，个人养老基金Y份额陆续发售。

自此，个人养老基金开启了一个新时代。

各基金公司个人养老基金首日，据21世纪经济报道记者了解，大部分基金公司都取得了“巨大成功”，迎来了第一批参与者，顺利完成

这意味着支付人数占参与人数的比例为31.37%，支付者的平均投资金额为2316.48元。

据21世纪经济报道统计，截至1月24日，已有129只个人养老基金Y股披露了2022年四季报。截至2022年底，个人养老基金Y份额累计超过17亿份，规模超过20亿元。

其中，Y类份额超过1亿元的个人养老基金有5只，分别是华夏养老基金2040年219万元、兴全安泰主动养老目标5年204万元、华夏养老基金2045年224万元、中欧预见养老2050年107万元、招商何玥1年102万元。

整体来看，个人养老金投资开了个好头，但从业内认为是万亿的个人养老金市场来看，还只是刚刚起步，未来还有很长的路要走。

据记者统计，截至2022年底，已有41家基金管理人的133只个人养老基金陆续成立，从产品类型来看均为养老FOF。

他们分为两类：FOF(TRF)83人，占62%；FOF (TDF)有50个，占38%。

83只养老金目标风险f of中，稳健型养老金fof(0-30%权益类资产)60只，占133只个人养老基金总数的45%，近半壁江山；平衡养老金FOF(权益资产的30%-60%)为20；主动型养老金fof只有三只(权益类资产60%-80%)。

在50只养老目标日期基金（TDF）中，2025是3只，2030是6只、2033是1只，2035是12只、2038是1只，2040是14只、2043是1只、2045是6只、2050是6只。

总体来看，目前的133只个人养老金基金中，“稳健养老FOF”的数量最多，60只，占比45%；其次为“平衡养老FOF”，20只，占比15%。此外，养老目标日期FOF（TDF）主要集中在2035和2040，分别为12只、14只。

对于投资人最关心的收益，从业绩来看，纳入个人养老金基金的养老FOF业绩分中长期和短期。

从首批129只个人养老金基金的历史业绩来看，统计显示，截至2022年11月19日，成立于2021年前的这批养老FOF（注：仅看有历史数据的A类基金份额），养老目标日期FOF（TDF）三年持有期、五年持有期养老目标基金的平均年化净值增长率分别为5.16%和6.56%，养老目标风险FOF（TRF）一年持有期、三年持有期养老目标基金的平均年化净值增长率分别为3.71%和3.50%。

从上述成立2-4年的养老FOF年化收益来看，收益水平中规中矩，吸引力一般。

但从短期业绩来看，个人养老金基金Y份额的成绩却相当不错。

幸运的是，大部分个人养老金基金Y份额生逢其时，正好成立于股票市场回暖之时。

目前市场上41家基金管理人的133只个人养老金基金Y类份额，它们成立时间最早是2022年11月11日，最晚是2022年12月24日。截至春节假期前的2023年1月19日，成立时间最长的个人养老金基金Y份额也仅2个多月，最短的不到1个月。

自成立以来，133只养老目标基金Y类份额基金中，据记者统计，有129只取得正收益，占比97%。仅有4只个人养老金基金Y类份额成立以来负收益。

个人养老金基金Y类份额最高收益超5%。截至1月19日，2022年11月16日成立的两只基金——工银养老2050五年Y收益5.36%，中欧预见养老2050五年Y收益5.33%。

另有两只个人养老金基金Y份额成立以来收益超4%，分别为兴业养老2035三年Y收益4.4%，东方红颐和积极养老目标五年Y收益4.13%。

此外，还有13只个人养老金基金Y份额成立以来收益在3%-4%之间，18只收益在2%-3%之间，49只收益在1%-2%之间，45只收益在0-1%之间。

但也有4只个人养老金基金Y份额成立以来收益为负，它们全部为“稳健FOF”。稳健型产品出人意料出现负收益，主要是由于去年最后两个月债市出现较大跌幅。

总体来看，近两个多月来陆续成立的133只个人养老金基金Y份额，成立以来的平均收益为1.56%。

对比2022年养老FOF全年整体平均收益跌幅超10%的渗淡业绩，个人养老金基金Y份额回报相当亮眼。

个人养老金基金的投资策略

春节前披露的公募基金2022年四季报，让129只个人养老金基金的投资策略浮出水面。

总体来说，得益于股市在2022年最后两个月的回暖，权益基金配置较多的养老目标日期基金获得了较好的回报。

多数基金经理认为，四季度，A股资产估值整体合理，权益资产处于赔率较好，胜率亦不算低的位置，具有较好的性价比。

其中，周崟管理的工银养老2050五年Y是目前个人养老金基金Y份额成立以来收益榜第一名。

周崟在2022年四季报中表示，在大类配置上，该基金在四季度初超配基本面接近底部，且具有较好估值性价比的港股资产。

周崟在港股市场大幅反弹后，于2022年四季末在港股内部做适当再平衡调整，小幅减持互联网，小幅增持医药。

而在A股内部行业配置上，周崟在四季度未对大类板块做显著调整，而对板块内部做了适当微调。金融周期板块内部小幅减持周期增持券商，成长板块内部适度增配估值相对较低的TMT板块及军工板块，消费内部小幅增持受益于消费场景放开的子板块。

这一轮反弹行情中，港股表现尤其出色。工银养老2050五年Y也在春节前以5.36%拿下了133只Y类份额成立以来的第一名。

桑磊管理的中欧预见养老2050五年Y自2022年11月16日成立，截至1月19日收益5.33%，在133只Y类份额中排名第二。

不过，中欧预见养老2050五年Y去年四季度收益为-0.37%，但今年年初以来却大涨5.73%，远远高于别的个人养老金基金。

桑磊在基金2022年四季报中表示，该基金2022年四季度的主要持仓坚持长期资产配置策略，但对部分主动权益基金进行了分散和优化。该基金投资的权益类资产以长期业绩优异的主动权益型基金为主，交易便捷的指数型基金为辅。其他资产方面，增加了部分转债基金的配置，继续参与可转债个券的交易性机会。

值得一提的是，个人养老基金中的“稳健FOF”，该类基金占个人养老金基金比例超六成，但这类基金成立以来刚巧遇上了2022年最后两个月债市大回调，这导致“稳健FOF”自成立以来甚至出现4只出现负收益，个人养老基金Y份额中仅有的4只负收益基金全部是“稳健FOF”。

不过，“稳健FOF”也有部分基金取得不错的收益，比如蔡健林管理的成立于2022年11月17日的两只Y份额基金——汇添富添福睿选稳健养老目标、汇添富添福睿选稳健养老目标一年持有Y，截至春节前（1月19日，下同）成立以来两个月，收益分别为1.86%、1.68%。

蔡健林在四季报中表示，其管理的基金在四季度取得了较好的绝对回报，主要得益于：一、在资产配置层面上，前瞻地回避了债券市场短时间内的较大幅度下跌。二、权益资产结构配置上，较早降低了市场热门赛道的成长型资产，增加了偏价值型的资产比重，并且在大盘核心资产遭恐慌抛售后逐渐做了增持操作。

附：

（来源：Wind，21世纪经济报道记者整理。截至2023年1月19日）