(文/韩编辑/马媛媛)1月30日晚间，康希诺公布业绩预告。预计2022年归母净利润亏损8.3亿元至9.96亿元，归母扣非净利润亏损9.45亿元至11.34亿元。

康希诺在公告中表示，业绩变动的主要原因是新冠肺炎国内外疫苗市场环境发生较大变化，新冠肺炎疫苗需求较去年同期呈大幅下降趋势，新冠肺炎全球疫苗接种量增速放缓，部分地区供大于求，市场竞争加剧，新冠肺炎疫苗产品销售收入较去年同期大幅下降。同时，由于商业化的持续推进，销售费用较上年同期增加，新冠肺炎疫苗相关存货减值出现减值迹象，导致归属于母公司所有者的净利润出现亏损。

数据显示，康希诺2021年实现的归属于上市公司股东的净利润和扣非净利润分别为19.14亿元和17.97亿元。

与上年相比，康希诺2022年经营业绩预亏，成为公司历史上最大的年度亏损。

值得注意的是，截至1月31日，共有238家a股医药公司发布了2022年全年业绩预告，其中半数公司业绩预增，50余家净利润实现翻番，20余家医药公司净利润连续5年持续增长。

其中，新冠肺炎疫苗领域的几家公司都发布了亏损预测。

康泰生物在1月10日的业绩预告中也提到，报告期内，由于国内外新冠肺炎疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠肺炎疫苗销量较去年大幅下降，预计2022年净利润亏损7600万元至1.5亿元。

疫情三年，受益于新冠肺炎疫苗的企业如何维持业绩？

曾靠新冠疫苗催生业绩

作为新冠肺炎主要的疫苗制造商之一，自2019年上市以来，康希诺的业绩增长一直与新冠肺炎的疫苗发展密切相关。

2016年至2020年，康希诺归母净利润连续5年亏损，累计亏损达8亿元。2019年3月，康希诺在港交所主板上市。2021年，康希诺研发生产的新冠肺炎疫苗在国外多地上市，扭亏为盈，净利润19.14亿元。

2022年前三季度，由于新冠肺炎疫苗销量大幅下降，公司前9个月营业收入、净利润和扣非净利润分别为7.07亿元、-4.74亿元和-5.83亿元，同比下降77.08%、135.57%和145.7%。

康希诺的业绩在很大程度上依赖于疫苗在新冠肺炎的销售。根据2022年的半年报，康希诺的产品管道现在包括17种创新疫苗产品，旨在预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百日咳、结核病和带状疱疹等12种适应症。到2022年6月底，只有新冠肺炎疫苗上市。其他疫苗中，埃博拉病毒疫苗已获得新药证书和生产编号，脑膜炎疫苗已获得药品注册证，其余产品管道处于临床阶段。

中投顾问董事刘立河表示，未来康希诺的业绩需要依靠其他非新冠肺炎创新疫苗产品来维持长期可持续增长，如已获批的四价脑膜炎球菌疫苗和已进入三期临床的三价肺炎球菌结合疫苗。

无独有偶，康泰生物近日发布的最新业绩预告显示，2022年，康泰生物预计实现归属于上市公司股东的净利润亏损7600万元至1.5亿元，较去年同期的盈利12.63亿元下降106.02%-111.87%。公司预计实现扣除非经常性损益后净利润亏损1.26亿元至2亿元

然而，新冠肺炎疫苗成功了，新冠肺炎疫苗失败了。在国内外疫苗接种的红利期过后，几家押宝新冠肺炎疫苗实现业务增长的企业，不得不面临“起飞”后的“迫降”。

对于2022年的首次亏损，康泰生物表示，主要是由于国内外新冠肺炎疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠肺炎疫苗销量较上年大幅下降。基于对未来形势的判断，根据企业会计准则的有关规定和要求，公司于2022年对新冠肺炎疫苗相关库存商品、原料、自制半成品、生产设备和新冠肺炎灭活疫苗研发支出计提资产减值准备，费用化新冠肺炎灭活疫苗三期临床研发支出3.03亿元，减少利润总额10.88亿元，减少净利润约8.16亿元。

新冠肺炎主要的疫苗制造商神州生物最近也宣布了2022年的预盈利。在整体业务利润的情况下，还提到报告期内，由于公司包括新冠肺炎疫苗在内的多个产品的临床研究，相关研发费用，尤其是新冠肺炎疫苗产品的临床研究费用较大，导致公司报告期内研发费用大幅增加。

红利期后企业何以为继

根据国家疾病预防控制局的数据，2020年12月15日，新冠肺炎疫苗在中国紧急使用。截至2022年11月11日，我们接种了34.4亿支新冠肺炎疫苗，覆盖13.4亿人，其中12.7亿人完成全程接种，分别占全国总数的92.5%和90.26%。

在新冠肺炎为期两年的疫苗研发期间，中国的疫苗接种已经告一段落。然而，在需求萎缩的情况下，各大疫苗生产企业的产能却丝毫没有下降。

截止目前，国内已有13款新冠疫苗获批附条件上市或获准紧急使用，大量产品获批的背后是产能的大幅提升。工信部消费品工业司司长何亚琼日前表示，我国已建成了全球最大规模的新冠疫苗生产线，年产能超过70亿剂，产量已经超过55亿剂。

新冠疫苗“供过于求”的情况不仅存在于我国，在国外市场更是面临着巨大的销售压力。

截至2023年1月31日，牛津大学OurWorldinData统计全球累计报告接种新冠病毒疫苗13260533643剂次，接种率69.42%。

去年4月，分析机构AirfinityLtd在其官网发文把2022年新冠疫苗的全球销售额预期从808亿美元下调至641亿美元，并预测当年的年需求量为60亿剂，到2023年则下降到20亿—40亿剂。

面对过剩的疫苗产能，欧美国家选择直接废弃损毁了大批新冠疫苗。

加拿大卫生部去年夏天销毁了1360万剂在春季过期的阿斯利康新冠疫苗，这些疫苗占加拿大储存的阿斯利康新冠疫苗总数的一半以上。

在美国，约有9060万剂疫苗被丢弃，有数据称，美国最大的药妆店连锁企业CVS浪费了近1180万剂疫苗，沃尔玛分销的约1000万剂被扔掉。

包括德国、瑞士等国，类似的情况在国外屡见不鲜。

疫苗到期无人接种、存放不当、多剂装疫苗开封后未能全部接种，以及疫苗生产商错误预估最低订货量，这些原因都使得新冠疫苗在国外走向被丢弃浪费的结局。

尽管如此，对于新冠疫苗的未来发展，刘立鹤仍保持谨慎乐观的态度。“目前新冠疫苗依然是人类研发投入最多的疫苗，然而未来的新一代疫苗产品可以达到多好的阻断免疫的能力，仍然存在明显的变数。所以新冠疫苗仍然有很大的拓展空间。”

风口迟早会消失，当国产自研新冠疫苗行业走到产能远远大于需求的这一阶段，如何调整业务结构，调整产能布局，才是红利期后企业最需要思考的问题。